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动力煤:2019年上半年淡旺季特征弱化 价格高位震荡
卓创资讯 荆文娟、王婷婷 2019-07-05 16:20:17
[导语] 2019年国内动力煤市场运行的主要特点是淡季不淡,煤价整体高位运行。下半年来看的话国内动力煤市场整体走势分化,其中产地方面将继续延续高位震荡运行的态势,北方港口方面价格则涨跌两难,运行相对偏弱。
1.动力煤价格走势分析
图1
2019年上半年国内主产地动力煤市场整体呈“淡季不淡”的态势运行,价格持续高位震荡运行。其中陕西地区煤价涨幅最为明显,以榆林6000大卡动力煤为例,1-6月份坑口含税均价为473元/吨,同比上涨36元/吨,涨幅8.24%。上半年在安全检查常态化影响下,产地煤矿复产进度不及预期,下半年供应大量释放的概率偏低,预期后期煤价仍将高位震荡运行,但是波动幅度将不会太大。
图2
北方港口方面,虽然2019年上半年动力煤价格与去年同期相比有所回落,但整体波动幅度有所收窄,煤价处于涨跌两难的困境。以秦皇岛港口5500大卡动力煤为例,1-6月份均价为609元/吨,同比回落62元/吨,跌幅9.24%。造成港口煤价走势的主要原因是上游高成本与下游低需求的博弈,一方面因主产地煤价持续上涨导致发运至港口的成本不断增加,据测算5500大卡蒙煤经铁路发运至北方港成本在620-650元/吨,价格倒挂15-45元/吨,在此背景之下港口煤价难以下跌;另一方面今年上半年沿海六大电厂持续高库存低日耗的状态运行,下游电厂对市场煤采购情绪不高,仍以长协煤拉运为主,对煤价形成打压,即便是用煤旺季煤价上涨也受到一定限制。
2.供应方面
图3
国家统计局最新数据显示,2019年5月份,全国原煤产量31239万吨,同比增长3.5%,增速比上月扩大3.4个百分点;环比增加1810万吨,增长6.15%。1-5月份全国原煤产量142269万吨,同比增长0.9%。5月份,全国日均原煤产量1008万吨,比上月增加27万吨。尽管安全检查持续进行,但先进产能也在加快释放,新增产能加快生产,原煤产能增加明显。
图4
海关总署数据显示,2019年5月份,中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤,但不包括褐煤,下同)1079万吨,同比增加338万吨,增长45.61%,环比增加310万吨,增长40.31%。5月份进口褐煤989万吨,同比增长24.8%,环比增加24万吨,增长2.49%。2019年1-5月累计进口动力煤4340万吨,同比减少730万吨,下降14.4%;累计进口褐煤5021万吨,同比增长15.7%。2019年内外价差维持高位运行,目前华南部分港口进口煤内外价差在100元/吨左右。在巨大的价差优势下,中国买家的购买力相对较强。由于今年进口煤仍然维持平控的政策,部分电厂为保证全年的进口额度,进口量逐步增加。
3.需求方面
图5
2019年1-5月份,全国煤炭销量完成13.52亿吨,同比增加1880万吨,涨幅为1.41%。数据显示,上半年煤炭销量微增,主要受国内经济稳步上升影响,下游电厂上半年备库充足,电煤采购量增多,煤炭需求仍呈现正增长趋势。
图6
我国煤炭消费主要集中在电力、冶金、建材和化工行业,近年来,电力行业为煤炭消费的最主要的部分。据统计,2019年1-4月份我国四大行业煤炭累计消费11.8亿吨,同比上涨2.8%。其中电力行业耗煤7.3亿吨,同比上涨1.39%,占比为62.4%;钢铁行业耗煤2.2亿吨,同比上涨6.28%,占比19%;建材行业耗煤1.3亿吨,同比上涨4%,占比11%;化工行业耗煤0.96亿吨,同比上涨4.35%,占比8%。
4.下游电厂方面
图7
据卓创监测数据显示,2019年1至6月份,沿海六大电厂日均耗煤量为62万吨,与去年同期相比减少6万吨,跌幅8.82%,库存总量1605.62万吨,与去年同期相比增加364.91万吨,增幅29.41%。今年电厂继续维持高库存策略,耗煤方面因全国多省市进行大气污染防治强化整治,导致水泥、建材等耗煤企业错峰生产,工业用电量有所回落,用煤量大幅下滑,煤炭需求未在旺季出现大幅增长。
图8
5.后期预测
(1)供应端来看2019年为建国70周年大庆,在安全事故频发的情况下,产区安全检查不会放松。虽然近日发改委下发通知要求晋陕蒙区域煤矿加快先进产能的释放,但煤矿依然严格按照核定产能生产,煤炭供应整体维持偏紧态势,预计产地价格仍将高位震荡运行。
(2)在坑口报价偏强的情况下,港口动力煤成本端支撑较强。与此同时迎峰度夏和迎峰度冬需求向好,市场也有较强的看涨预期。但考虑到今年中下游环节库存高企,下游备货需求不足,或弱化用煤需求旺季因素提振作用。
(3)在国内供应稳步提升和供给侧结构性改改革的大背景下,2019年国家对于煤炭进口继续执行平控的政策,进口量得到一定程度的控制。澳洲煤通关时间较长,进口政策并不明朗,同时近期发改委致函总署,要求加强进口管理,并认真做好煤炭监督工作,严控劣质煤进口。预计下半年动力煤进口量平稳运行,全年进口量不会高于去年总量。
综合来看下半年主产地煤价因产能能否如期释放仍存在不确定性,预计坑口煤价将继续高位震荡运行,而北方港口动力煤价格淡旺季波动规律性将继续减弱,煤价不管上涨还是下跌均将受到一定限制,以秦皇岛港Q5500大卡动力煤为例,价格运行区间或将围绕在590-645元/吨之间。