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冬储期即将到来 动力煤能否突破“平静”期?
卓创资讯 荆文娟、任慧云 2019-10-09 13:22:45

[导语] 国庆假期刚刚结束,煤矿以及下游用煤企业均处于陆续开工复产的状态,目前产地和港口煤价与节前相比暂无明显变化。进入十月份中下旬以后煤炭供应量将稳中回升,下游电厂在高库存以及低日耗的常态下,用煤需求难以有大幅提升,预计十月份煤炭价格重心继续下移将是大概率事件。

近期煤炭市场运行情况

自九月份至今国内煤炭市场以整体趋稳为主,仅个别地区价格小幅上涨。产地方面,以内蒙古鄂尔多斯地区5500大卡动力煤为例,截至10月8日,主流坑口价格360元/吨,同比下滑2.17%,环比上涨0.56%。北方港口方面,以秦皇岛港5500大卡动力煤为例,截至10月8日,主流平仓价587.5元/吨,同比下滑6%,环比上涨1.29%。国庆假期刚刚结束,煤矿以及下游用煤企业均处于陆续开工复产的状态,目前产地和港口煤价与节前相比暂无明显变化。

山东方面,9月份山东地区电厂采购价格整体平稳,进入十月份以后采购价格小幅上涨,主力电厂电煤接收价格月初上调10元/吨,截至10月8日,5000大卡电煤主流接收价格在0.104元/大卡(折合为520元/吨)),环比上涨0.96%,同比降幅11.86%。目前山东地区主力电厂库存较高,可用天数多在20天以上。
山东主力电厂电煤价格一览表
企业 煤种 来源 指标 接收价格 10月涨跌
淄博地区某主力电厂 烟煤 陕西 Q5500大卡、S<0.8 0.109 0.002
贫瘦煤 山西、内蒙 Q5000大卡、S<1.5 0.104 0.002
济南地区某主力电厂 烟煤 陕西 Q5500大卡、S<1 0.106 0.002
莱芜地区某主力电厂 贫瘦煤 山西 Q5000、S1.3 0.106 0.002
烟煤 陕北 Q5500、S1 0.108 0.002
泰安地区某主力电厂 电煤 -- Q5000、S<1.7 0.103 0.002
虽然电厂采购价格小幅上涨,但主流煤企价格维持平。截至10月8日,山东地区煤企5000大卡动力煤主流报价在610元/吨,环比持平,同比下跌20元/吨,跌幅为3.17%%。
原因分析
(1)煤炭供给收紧。进入九月下旬之后,主产地火工品以及煤管票限制日益严格,陕蒙地区部分露天煤矿主动停产,山西朔州以及山东地区出现大面积煤矿停产现象,煤炭产量逐步收缩。
(2)用煤需求疲软。今年下游电厂基本维持高库存、低日耗的状态,且进入九月份以后电厂陆续开始机组检修,耗煤量不断下滑,加上在进口煤的有效补充下,终端用户采购积极性并不高。 
(3)进口煤同比增加。2019年8月份,中国进口动力煤1428万吨,同比增加220万吨,增长18.21%,环比增加70万吨,增长5.15%。尽管市场屡屡传出进口政策收紧消息,但进口煤数量仍呈增长态势,目前尚未出台明确限制进口煤的政策,进口煤凭借着价格优势对国内动力煤价格形成打压。
(4)虽然目前山东主力电厂电煤库存偏高,可用天数普遍在20天以上,但10月主力电厂采购价格仍有小幅上行,主要原因是电厂规避用煤高峰期出现煤源紧张现象,为使后期采购节奏更从容,本月小幅上调采购价格。
(5)山东煤企价格弱势运行主要受精煤市场不景气影响,山东部分煤企恢复动力煤业务,动力煤供应量增加,但下游用煤终端采购积极性有限,煤企销售情况不佳,库存增加,于上月初主动下调煤价,并加大量价优惠力度。
后市预测
(1)供应方面来看,自10月2日起主产地因70周年庆停产的煤矿陆续复产,煤炭供给恢复情况好于预期,临近冬季储煤期政策导向仍以保供为主,尤其是要加快释放主产地的优质先进产能,后续煤炭供给将会有保障。而北方港口方面,随着大秦线秋季检修的结束,铁路发运量将恢复至120万吨以上,后期环渤海主要港口的煤炭库存将维持高位运行。
(2)需求方面来看,虽然即将进入冬季用煤高峰期,电厂民用负荷将不断增加,但今年受贸易战影响,工业用电持续疲软,加上新能源和外来电的不断挤压,沿海六大电厂耗煤量出现同比下滑,预计后期电厂采购仍以刚需为主。
(3)政策方面来看,9月26日,国常会会议决定取消煤电联动机制,将煤电标杆电价改为基准价+浮动价的定价机制,这将进一步提高电价的市场化程度和水平。基于目前煤炭市场供需格局来看,电力市场化程度提高后,对煤炭市场来说是利空,煤价后期将承压下行。
综合来看,进入十月份以后煤炭供应量将稳中回升,下游电厂在高库存以及低日耗的常态下,用煤需求难以有大幅提升,预计十月份煤炭价格重心继续下移将是大概率事件,即便是冬季供暖旺季,煤价也将维持小幅震荡运行,若无特殊事件影响,大幅度上涨的可能性很小。
政策建议
以积极保供为主。即将进入冬季用煤高峰期,政策层面要引导先进矿井在安全的情况下积极生产,有效保障冬季煤炭供应。在冬季环保检查的时间段内,对于中间贸易商以及运输环节,要避免发生一刀切的现象。